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AI股反弹无望？摩根大通：还要跌15%！

台积电的财报已经初现端倪。已经让芯片公司的弹无跌客户开始削减订单，

高盛也认为，

如果在未来两到三个财报季度中，

【图源：TradingView；2025年芯片股走势】

摩根大通分析指出，这会触发新一轮“盈利预期负向修正周期”，弹无跌公司表示，望摩甚至略好。通还博通（AVGO）跌26%。股反根整个芯片板块未来几个月可能还要跌10%至15%。或者推迟采购。望摩在财报电话会上，通还因为特朗普的股反根关税和全球贸易紧张，在投资组合的弹无跌空头部分更加灵活。企业开始下调未来的望摩盈利预测，其建议，甚至悲观。行业整体全年前瞻性EPS预期或面临15%-25%的下调，随着海外工厂的逐步投产，英伟达（NVDA）、但从第二季度开始，台积电（TSM）累计下跌23%，台积电公布了2025年一季度业绩，转向防御性质量股，最终仅收涨0.10%。毛利率的稀释程度在初期每年将从2%至3%开始，但靓眼的财报却没有提振股价。芯片股普遍下跌。但AI股估值和预期的下调仍未见底。

由于成本的通货膨胀以及潜在的与关税相关的成本增加，台积电（TSM）当日高开低走，管理层在发布财报指引时可能会变得更加保守，

2025年初至今，

4月17日，宏观经济不确定性正转变为微观层面的业绩隐忧。

投资慧眼Insights - 目前市场虽已部分计价悲观预期，在未来五年内，大多数芯片公司今年第一季度业绩将符合预期，后期将扩大到3%至4%。超微（AMD）累计下跌27%，在TMT行业保持低总仓位和低净敞口，

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